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沪指仍处在箱体震荡区间 关注后市量能变化情况

来源:嘉合基金 2019-03-25

[一周市场回顾]

股票市场:

上周市场整体呈现震荡上行态势,沪指成功站上3100点整数关口。行业方面,所有板块均呈现上涨,其中综合、休闲服务、计算机板块涨幅居前,截止周五收盘沪指报3104.15点,周涨幅2.73%,深成指报9879.22点,周涨幅3.44%,周K线11连阳,两市?#31449;?#25104;交8140亿元,较前一周缩量超一成。情绪指标方面,上周市场年化换手411.2%,活跃度较前一周减少47.9%。资金面上,北上资金整周净流入16.9亿,较前一周明显减少。

具体来看,上周开局沪指小幅放量收中阳,随后四个交易日在3100点附近展开震荡整理。技术面上,沪指周K以一根中阳线报收,大盘重心不断上移,下方均线系统多?#25918;?#21015;,?#20801;?#24066;场中期仍保持着上行趋势。从近期市场走势来看,沪指逼近前期高点后遇阻回落,?#20801;?#19978;方仍有较大的压力,同时盘中也多次呈现下挫后的拉升,又体现出市场较强的支撑。量能方面,近期受监管等影响,虽然市场交投较为活跃,但增量资金流入呈现趋缓态势。从日K线上看,沪指仍处在箱体震荡区间,尚未出现明显突破,
预计市场或将以高位震荡为主,关注后市量能变化情况。

债券市场:

上周央行共进行1100亿元逆回购,共有200亿元逆回购到期,此外上上周六的3270亿元MLF到期顺延,上周包括MLF口径在内净回笼2370亿元。 3月22日R001加权平均利率为2.6713%,较上周跌8.28个基点; R007加权平均利率为2.7811%,较上周跌14.14个基点; R014加权平均利率为3.6776%,较上周涨76.72个基点; R1M加权平均利率为3.2961%,较上周涨0.35个基点。 


[主要观点]

股票市场:经济方面, 3月以来需求、生产均现分化。需求端,地产销量增速短期反弹,其中一二线回暖、三四线仍弱,而汽车销量增速仍在探底;生产端,发电耗煤增速因低基数回升,但高炉开工率却因环保限产趋严而明显回落,意味着?#25351;?#20135;量增速或将承压。

流动性方面,美联储于北京时间3月21日凌晨2:00公布2019年3月议息决议。本次会议不加息,并公布停止缩表具体事宜。美联储下调2019和2020年经济和通胀的预期。本次会议上联储下调2019年GDP增速0.2个百分点至2.1%,下调2020年经济增速0.1个百分点至1.9%。美国加息放缓,对新兴市场汇率压力减轻,有望吸引更多的国?#39318;?#37329;流入。

操作方面,近期市场高位震荡,注意控制风险。行业方面,继个税减免政策后,消费补贴、延长假期等多维度措施出台刺激消费。建议关注受益于政策和外资流入的消费板块。 


[宏观经济]

国内经济,工业生产改善。 3月前22天6大集团发电耗煤增速同?#20173;?#38271;4.7%,增速比前两个月的负增长明显改善,意味着3月工业生产或有所好转。 需求依?#21892;?#24369;。 3月前22天4大一线城市地产销?#23458;仍?#38271;38%, 12个二线城市地产销售同?#20173;?#38271;14%,而18个三四线城市地产销售同比下降13%,三四线城市地产销售依?#21892;?#24369;。 3月前两周乘联会乘用车零售、批发同?#20173;?#36895;分别为-21%和-25%,降幅虽比第一周收窄,但降幅仍超过20%。

国外经济,美联储3月议息会议大放鸽声。 上周三,美联储3月议息会议决定维持联邦基金目标利率不变,点阵图表明多数委?#27604;?#20026;2019年将不加息、 2020年或加息1次,同时美联储公布了缩表计划,将每月国债减持规模上限从300亿美元减少到5月开始的150亿美元,到今年9月末结束缩表。鲍威尔对今年美国经?#20204;?#26223;预期依然正面,但承认部分数据增速放缓,对加息保持耐心。在经济放缓的担忧下,上周五, 3个月与10年期美债收益率出现?#26500;遙?#20026;07年以来?#29366;危?#32654;股三大指数跌幅均超过1.5%,国?#35270;图?#19979;跌超过1%。


本文数据来源:wind资讯

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